各位韭菜们，我是老韭菜一枚，在期权市场摸爬滚打了十年，亏得裤衩都快没了！今天，我必须站出来，怒怼一下那本被奉为“期权圣经”的Hull的《期权、期货及其他衍生品》。别误会，我承认Hull这本书写得不错，理论扎实，公式严谨。但是！我要说的是，这本书，它没告诉你一些要命的东西！
第一宗罪：市场流动性风险——Hull没告诉你，期权交易不是你想买就能买，想卖就能卖！
Hull书里讲了一堆希腊字母，Delta、Gamma、Theta、Vega，算得头头是道，仿佛掌握了这些，就能掌控市场。放屁！你知道流动性风险是什么吗？当市场剧烈波动的时候，尤其是黑天鹅事件发生时，你手里的期权可能根本就卖不出去！你想平仓？对不起，市场上根本没人接盘！成交量稀少，买卖价差大的离谱！我曾经血的教训，一次暴跌，我想平掉手里的看涨期权，结果发现根本没人要，眼睁睁看着它价值归零！这种痛苦，Hull的书里有吗？它告诉你怎么应对流动性枯竭了吗？
第二宗罪：交易对手风险——Hull没告诉你，你的交易对手可能随时爆雷！
Hull假设了一个完美的交易环境，每个交易对手都是信守承诺的。现实呢？当年雷曼兄弟倒闭的时候，多少衍生品合约直接作废？你的交易对手破产了，你怎么办？Hull的书里会告诉你吗？它只会告诉你如何计算期权的理论价值，却忽略了市场中真实的信用风险！交易对手的风险一旦爆发，期权合约就是一张废纸！
第三宗罪：黑天鹅事件——Hull没告诉你，历史数据预测不了未来！
Hull的定价模型，大部分是基于历史数据的。历史数据再漂亮，也预测不了未来的黑天鹅！08年的金融危机、去年的疫情，哪一个在模型中预测到了？模型是死的，市场是活的！黑天鹅一旦出现，所有的模型都会失效！我亲眼见过，有人完全按照模型交易，结果一次黑天鹅事件，直接爆仓，倾家荡产！别迷信模型，它们只能作为参考，不能作为决策的唯一依据！
第四宗罪：模型失效的潜在风险——Hull没告诉你，市场会变，模型也会过时！
市场在不断发展，新的交易策略层出不穷，旧的模型可能会失效。 Hull书中的一些模型是基于某些假设的，这些假设在现实市场中可能并不成立。 例如， Black-Scholes模型假设波动率是恒定的，但在真实市场中，波动率是不断变化的。 过于依赖某个模型，而不根据市场变化进行调整，可能会导致错误的交易决策。
老韭菜的血泪教训，也是我的风险管理建议：
总之，Hull的书是入门的敲门砖，但绝不是交易的全部！ 别被那些公式和模型迷惑了双眼，记住，市场才是最好的老师！ 多学习，多思考，多实践，才能在这个残酷的市场中生存下去！希望我的这些血泪教训，能给各位韭菜们一点警醒！别再交智商税了！