各位期权交易者，相信大家在期权交易中都遇到过这样的情况：持有空头期权，眼看就要到期，标的资产价格朝着不利的方向发展，面临被行权的风险。这个时候，仅仅被动等待行权往往不是最佳选择。今天，我们就来聊聊期权老手都在用的“行权空平”策略，掌握这几招，据说胜率能提升50%（具体数据因市场环境和个人操作而异，请谨慎参考）！

什么是“行权空平”策略？

简单来说，“行权空平”策略就是在期权到期前，尤其是在面临被行权风险时，主动平仓空头期权头寸。目的是避免被行权带来的不确定性，控制潜在损失，甚至抓住最后的机会盈利。很多投资者只关注期权买方的策略，却忽略了卖方的精细化管理。实际上，期权卖方的管理策略，才是决定盈利的关键。

核心策略一：时间价值衰减最大化下的快速平仓

• 适用场景： 期权临近到期，标的资产价格略微不利于空头，但仍在可接受范围内。时间价值快速衰减，继续持有获利空间有限，但潜在风险较高。
• 操作方法： 观察期权Delta值和Gamma值。Delta值反映了期权价格对标的资产价格变动的敏感度，Gamma值反映了Delta值对标的资产价格变动的敏感度。临近到期，Gamma值往往很高，这意味着Delta值会快速变化，风险骤增。此时，如果时间价值衰减速度很快，例如最后几天，可以考虑以市场价格快速平仓，锁定当前利润。
• 风险控制： 避免在流动性较差的合约上操作，确保能够以合理的价格平仓。设置止损单，防止标的资产价格突然大幅波动，造成损失。

案例： 假设你卖出了一张看涨期权，行权价为50元，标的股票价格现在是49.5元，距离到期还有2天。此时，时间价值的衰减速度很快。即使股票价格小幅上涨，你的损失也可能超过继续持有带来的潜在收益。果断平仓，锁定利润，远比赌博股票价格下跌更明智。

核心策略二：深度虚值下的等待策略

• 适用场景： 期权为深度虚值期权，即使到期也几乎不可能被行权。标的资产价格距离行权价有较大差距。
• 操作方法： 深度虚值期权的时间价值已经很低，继续持有到期，可以获得几乎全部的权利金收入。在这种情况下，可以等待到期，无需急于平仓。关注市场动态，如果标的资产价格突然接近行权价，再考虑平仓。
• 风险控制： 密切关注标的资产价格变化，设置预警价格。一旦标的资产价格接近行权价，立即采取行动，避免被行权风险。

图表说明： (可以插入一个图表，显示期权价格随着到期日临近的变化曲线，以及深度虚值期权的时间价值衰减速度远低于平值期权。)

核心策略三：压力位/支撑位附近的试探性平仓

• 适用场景： 标的资产价格在关键的压力位或支撑位附近波动，期权面临被行权的风险。技术分析显示，突破压力位或支撑位的可能性较高。
• 操作方法： 在压力位或支撑位附近，可以尝试分批平仓。例如，先平仓部分头寸，观察市场反应。如果突破压力位或支撑位，立即平仓剩余头寸。如果未能突破，可以继续持有，等待到期。
• 风险控制： 严格执行止损单，防止标的资产价格大幅波动。注意仓位控制，避免一次性平仓所有头寸。

数据支持： 历史数据显示，在突破重要压力位或支撑位后，标的资产价格往往会延续趋势一段时间。因此，在压力位或支撑位附近，主动平仓可以有效降低被行权的风险。

风险控制是关键！

无论是哪种“行权空平”策略，风险控制都是至关重要的。在实际操作中，一定要根据自身的风险承受能力、资金状况和市场情况，谨慎选择合适的策略。切勿盲目跟风，更不要孤注一掷。期权交易是一项高风险的投资活动，务必做好充分的准备，才能在市场中立于不败之地。

希望以上分享对您有所帮助！祝您期权交易顺利！