我入市已经十年了，说是十年老韭菜，真是一点也不为过。刚开始就是听消息，追涨杀跌，结果可想而知，辛辛苦苦攒下的钱，在几次市场波动中就被洗劫一空。我对股市充满了恐惧，但也心有不甘。尤其记得2015年那次股灾，简直是噩梦，看着账户里的数字直线下降，那种无力感至今难忘。
痛定思痛之后，我决定不能再盲目投资，必须学习专业的知识。我开始大量阅读金融书籍，关注财经新闻，也尝试着接触一些衍生品，其中就包括期权。起初，我对期权的概念一头雾水，觉得它风险太大，是高手的游戏。但是，随着我学习的深入，我逐渐认识到，期权其实是一种非常有效的风险管理工具，关键在于理解和运用。
我开始研究期权定价模型，特别是隐含波动率（Implied Volatility，IV）。我发现，隐含波动率反映了市场对未来价格波动的预期，而这种预期往往会过度乐观或悲观，从而导致期权价格出现偏差。这就是隐含波动率套利的基础。简单来说，就是当我认为市场对未来波动预期过高时，我会卖出期权，收取权利金；反之，当我认为市场对未来波动预期过低时，我会买入期权。当然，这需要结合标的资产的基本面和技术面分析，才能做出更准确的判断。
第一次“小试牛刀”：2018年的贸易摩擦
2018年，中美贸易摩擦加剧，市场情绪非常悲观，恐慌指数VIX飙升。我观察到，当时沪深300指数的期权隐含波动率也异常偏高，尤其是看跌期权。这意味着市场认为未来下跌的概率非常大。但我认为，贸易摩擦虽然会带来影响，但中国的经济韧性很强，市场过度悲观了。于是，我开始构建一个简单的策略：卖出沪深300指数的看跌期权，同时买入同等数量的看涨期权（也就是所谓的“垂直价差”）。
假设当时沪深300指数是3200点，我卖出了行权价为3000点的看跌期权，同时买入了行权价为3400点的看涨期权。卖出看跌期权收到的权利金，部分抵消了买入看涨期权的成本。如果市场如我预期的那样，没有大幅下跌，那么我就可以保留卖出看跌期权的权利金；如果市场真的大幅下跌，跌破3000点，我也会因为持有看涨期权而获得一定的补偿。最终，市场在贸易摩擦的影响下确实出现了一些波动，但并没有崩盘。我最终成功平仓，赚取了一定的利润，这次成功的尝试让我对隐含波动率套利更有信心。
第二次“初露锋芒”：2020年的新冠疫情
2020年初，新冠疫情爆发，全球市场一片恐慌。股市暴跌，熔断频频发生。当时，期权市场的隐含波动率也达到了历史高位。我意识到，这是一个难得的机会。我再次运用隐含波动率套利策略，但这次更加谨慎。我没有直接卖出裸期权，而是选择了构建“蝶式期权组合”。这种组合的风险更加可控，收益也更加稳定。
具体来说，假设当时沪深300指数是3700点，我同时买入行权价为3500点的看涨期权，卖出两份行权价为3700点的看涨期权，再买入一份行权价为3900点的看涨期权。这种组合的最大收益出现在指数维持在3700点附近，最大亏损是构建组合时支付的权利金。我判断，疫情对经济的冲击是短期的，长期来看，中国经济的潜力依然巨大。所以，我选择构建一个对市场震荡不太敏感的蝶式组合。果然，随着疫情得到控制，市场逐渐恢复，我成功地从这次波动中获利，获得了相当于本金15%的回报。
第三次“渐入佳境”：2022年的地缘政治危机
2022年，地缘政治危机爆发，能源价格飙升，全球通胀高企。市场再次面临巨大的不确定性。这次，我更加成熟，也更加自信。我不仅运用隐含波动率套利策略，还结合了宏观经济分析和行业研究，对未来的走势进行了更深入的判断。我将部分资金投入到能源板块的期权交易中，通过买入看涨期权和卖出看跌期权的组合，既获得了收益，又对冲了风险。这次的收益超过了20%。
我踩过的坑和积累的经验
当然，我的期权交易之路并非一帆风顺。我也踩过不少坑，也付出过惨痛的代价。以下是我总结的一些经验教训：
我的投资理念
经过十年的摸爬滚打，我逐渐形成了自己的投资理念：长期投资，价值投资，风险控制。期权只是我用来辅助投资的工具，而不是我追求暴利的手段。我会继续学习，不断完善我的交易体系，争取在未来的市场波动中，继续保护我的资产，并抓住机会。
期权交易不是一夜暴富的捷径，而是一种需要长期学习和实践的技能。希望我的故事能够给正在学习期权的投资者带来一些启发。