45亿债券是否“真的”，或者更准确地说，是否能够按时足额兑付，直接关系到投资者的切身利益，更甚者，可能影响到部分人群的养老钱。作为金融学者，我必须强调，任何债券投资都存在风险，而评估债券风险，需要从以下几个方面入手：

一、信用评级与风险评估

信用评级是评估债券风险的重要参考。投资者应关注该45亿债券的信用评级机构评级，例如，由国内外权威机构如穆迪、标普、惠誉或中诚信等机构给出的评级。一般来说，AAA级债券风险最低，C级或D级债券则属于高风险甚至违约级别。投资者应仔细阅读评级报告，了解评级依据，以及评级机构对发行人未来偿债能力的展望。

如果该债券为非评级债券，那么就需要更深入地分析发行人的财务状况，包括资产负债表、利润表和现金流量表。考察其盈利能力、偿债能力和运营能力，以判断其是否具备足够的现金流来偿还本息。

二、担保情况与法律保障

部分债券会提供担保，例如抵押担保或保证担保。抵押担保是指发行人以其资产作为抵押，一旦违约，投资者可以处置抵押物获得偿付。保证担保是指由第三方提供担保，承担发行人违约的偿付责任。投资者需要核实担保的有效性和担保人的实力。

根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国企业破产法》等相关法律法规，债券持有人在发行人破产清算时享有优先受偿权，但并非绝对优先。在偿还了破产费用、职工工资和社会保险费用等之后，才能轮到债券持有人。因此，投资者不能完全依赖法律保障，仍需谨慎评估风险。

三、债券市场制度性问题与改进建议

当前债券市场存在一些制度性问题，例如：

1. 信息披露不充分： 部分发行人存在信息披露不及时、不完整甚至虚假披露的情况，导致投资者难以准确评估风险。
2. 信用评级虚高： 部分评级机构受利益驱动，可能给出过高的信用评级，误导投资者。
3. 监管力度不足： 对债券发行、交易和违约处置的监管力度仍需加强，以防范风险。

针对这些问题，我提出以下建议：

1. 强化信息披露制度： 进一步完善信息披露规则，提高信息披露的透明度和及时性，确保投资者获得充分、真实的信息。
2. 规范信用评级行业： 加强对信用评级机构的监管，建立独立的评级体系，避免利益冲突，提高评级的客观性和公正性。
3. 加大监管力度： 加强对债券发行、交易和违约处置的监管，严厉打击违法违规行为，维护市场秩序。
4. 建立投资者保护基金： 借鉴国际经验，建立投资者保护基金，为债券违约事件中的投资者提供一定的补偿。

四、养老金的特殊性与监管重点

由于养老金具有长期性和保值增值的特殊性，其投资安全性至关重要。对于养老金投资债券，必须坚持审慎原则，严格控制风险。监管部门应加强对养老金投资的监管，严格限制其投资高风险债券，确保养老金的安全。

结语：风险需警惕，监管要加强

45亿债券的真伪，需要进一步的调查和核实。但通过以上分析，我们可以看到，债券投资并非“零风险”，投资者必须保持警惕，充分了解风险，理性投资。同时，政府应加强监管，完善制度，保护普通投资者的利益，特别是养老金等长期投资的安全性，确保人民群众的晚年生活有所保障。