很多人提起固收基金，第一反应就是“安全”、“稳健”，甚至觉得是“保底”的投资品种。

确实，相比股票基金那种大起大落，固收基金的波动通常小得多。它们的投资对象主要是国债、企业债等债券类资产，这类资产的风险等级通常低于股票。这让固收基金成为了许多追求稳健收益的投资者的心头好。

但问题是，“波动小”不等于“没风险”，更不等于“保底”。固收基金，其实也有它不容忽视的“隐藏的坑”。如果我们不了解这些风险，就可能在以为“安全”的时候，不小心掉进“坑”里。

“坑”一：利率风险——加息可不是件好事

首先是大家可能最容易忽视的“利率风险”。债券可以理解成一种借条，上面写着到期时间和利息。固收基金主要投资的就是债券。当市场上的“新借条”提供的利息（也就是市场利率）升高时，你手里的那些“老借条”（旧债券）因为利息低，就不那么值钱了。如果你想提前把这些旧债券卖掉，价格就得打折。

基金经理也是一样，如果市场利率整体上调，基金持有的债券市值就会下跌，基金净值自然也会跟着下降。简单来说，央行加息对债券价格通常是利空，进而影响固收基金的净值。 这和“保底”的感觉可不太一样吧？

“坑”二：信用风险——借钱的也可能“跑路”

其次是“信用风险”，这个风险相对好理解。买债券，就是把钱借给发行方（比如公司或者政府）。信用风险就是担心这个借钱的人还不起钱，也就是“违约”了。就像你借钱给朋友，总有他跑路不还钱的可能性。

如果基金买了一家公司的债券，结果这家公司破产了或者付不起利息了，那这笔投资就打了水漂，基金的净值就会受到影响。虽然固收基金会分散投资，不会把鸡蛋放在一个篮子里，但如果踩到“雷”（债券违约），对基金的表现依然是实实在在的打击。

“坑”三：流动性风险——想卖不一定卖得掉

还有“流动性风险”。基金经理需要买卖债券来调整仓位。市场流动性好的时候，买卖很容易。但如果市场突然出现恐慌，或者基金持有一些比较小众、不容易卖的债券，基金经理想快速卖出就可能遇到困难，或者不得不折价出售，这也会影响基金净值，尤其在大量赎回发生时。

“坑”四：通胀风险——收益可能跑不过物价上涨

最后是“通胀风险”。就算固收基金每年都能给你带来正收益，比如3%或4%，但如果同期的物价上涨了5%甚至更多（也就是通货膨胀），那么你的收益实际上并没有跑赢通胀。你的钱虽然变多了，但能买到的东西却变少了。

从购买力的角度看，这其实是一种损失。所以，固收基金能帮你“保住本金”的概率相对较高（尽管不是绝对），但它不一定能帮你“保住购买力”。

看到这里，你可能发现，原来固收基金并非有些人想象中的那样“滴水不漏”，它也有“晴天”和“雨天”，有“坦途”和“坑洼”。了解这些风险，不是为了让你对固收基金避之不及，而是为了让你在投资前心中有数，知道可能遇到的挑战，从而做出更适合自己风险承受能力和投资目标的决策。

每一项投资都有风险，固收基金也不例外。别忽视了那些“隐藏的坑”，做个明明白白的投资者吧！