财报不是"天书"，它是一家公司的体检报告。
掌握方法，你不需要懂会计，也能快速判断好坏。
读财报不需要从头看到尾，只抓三张表，按顺序阅读，效率最高。
利润表记录了公司在某段时期内（季度/年度）的经营成果——赚了多少钱，花了多少钱，最终剩下多少。重点看以下 4 个指标：
利润是会计算出来的数字，而现金是实实在在打到账上的钱。两者不一定同步——这就是为什么看现金流极其关键。
| 连续3年净利润 | 年均 +5 亿 |
| 连续3年经营现金流 | 年均 −2 亿 |
| 应收账款增速 | 每年 +40% |
| 货币资金 | 持续减少 |
资产负债表是一张时点快照，告诉你公司在某一天拥有什么（资产）、欠了多少（负债）、股东实际留下多少（净资产）。
| 范围 | 评价 |
|---|---|
| < 50% | 稳健 |
| 50–70% | 正常 |
| > 70% | 偏高 |
⚠️ 房地产、银行等行业天然负债率高，必须结合行业平均值判断！
ROE 是巴菲特最看重的指标之一，也是衡量公司质量最简洁有力的单一数字。
直白理解：你存了 100 万给公司经营，ROE 20% 意味着这一年公司帮你赚了 20 万。ROE 越高，说明公司"用钱的能力"越强。
| 甲公司 ROE（近5年） | 22% / 19% / 21% / 20% / 23% ✅ |
| 乙公司 ROE（近5年） | 5% / 3% / 18% / −2% / 8% ⚠️ |
任何指标孤立来看都没有意义，必须放在"坐标系"中比较，才能判断好坏。
用来判断公司在行业中的地位。同样是餐饮公司，毛利率差3倍，意义截然不同。
看 3–5 年历史趋势，判断公司是在变强还是变弱。趋势比某一年的数字更重要。
| 营收增速（近3年均值） | +18% / 年 ✅ |
| 毛利率 | 68%（行业均值 45%）✅ |
| 净利率 | 22%（行业均值 12%）✅ |
| 经营现金流 vs 净利润 | 现金流 ≈ 净利润 × 1.1 ✅ |
| 资产负债率 | 38% ✅ |
| ROE（近5年） | 21% / 23% / 19% / 22% / 24% ✅ |
出现这些信号不代表公司一定有问题，但代表你需要提高警觉、深入核查，而不是直接忽略。
如果你只能记住5件事，就记住这5句话。它们能帮你过滤掉80%的"烂公司"。