“明明上周还红彤彤的，怎么才几天收益就全跌没了？”这可能是许多固收投资者最心碎的时刻。在理财经理和基金公司的宣传中，“长期持有”被奉为金科玉律，但在波诡云谲的债市中，一味死扛往往会让你成为最后那个买单的人。

固收基金（如纯债基金、一级债基）的底层逻辑是利率与价格的负相关。当市场环境发生质变，如果你看不懂撤退的信号，辛苦累积一年的收益，可能在短短两周内便“吐”回市场。特别是当以下三个“硬核”信号出现时，我劝你：该收手时就收手。

信号一：宏观政策的“风向标”调头（政策面预警）

固收投资的核心是跟着央行走。当宏观政策从“宽货币”向“紧平衡”过渡时，债市的苦日子就到了。

实操技巧： 密切关注DR007（银行间7天回购利率）和10年期国债收益率。如果央行在公开市场操作中开始缩量，或者官方表态中频繁出现“防空转”、“防过热”等字眼，这往往是利率触底回升的先兆。

历史案例： 回看2022年底的债市风波。当时防疫政策优化与地产支持政策密集出台，市场对经济修复预期逆转，资金面突然收紧。如果你在那时还沉浸在低利率的幻觉中，随后爆发的银行理财赎回潮将让你体验到什么叫“断崖式下跌”。

信号二：拥挤度爆表与“规模魔咒”（情绪面信号）

当大家都觉得一个地方安全时，这个地方往往最危险。固收产品的规模爆发式增长，往往是市场情绪过热、估值虚高的信号。

实操技巧： 关注新发债基的规模和固收产品的“拥挤度”。如果市场上甚至连平时只买股票的人都在讨论“稳健债基”，或者固收产品的单周净流入量创下历史新高，说明市场已经进入了“接盘侠”阶段。此时，优质债券已被抢购一空，经理人被迫购买低性价比资产，一旦风吹草动，流动性踩踏将不可避免。

3. 信号三：偏离均线与估值“地板价”（技术面指标）

固收虽然没有股票波动大，但同样存在技术层面的“超买”。

实操技巧：

1. 偏离度： 观察基金净值与其60日或120日均线的距离。如果短期内净值曲线斜率陡然增大，远超历史平均回报率，说明透支了未来空间。
2. 百分位估值： 查看当前10年期国债收益率所处的历史分位数。如果利率处于历史前1%的极低位（即债价处于99%的历史高位），这意味着上涨空间仅剩“鱼刺”，下跌风险却如悬崖。当风险收益比严重失衡时，见好就收是最高级的智慧。

结语：如何克服“贪婪”心理？

固收投资的初衷是资产配置中的“压舱石”，而非博取暴利的赌具。很多投资者在信号出现时犹豫不决，本质上是想赚走最后一块铜板。要克服贪婪，请记住两点：

第一，设定止盈目标。 比如纯债基金年化达到4%-5%的预期后，分批止盈至货币基金或短债品种； 第二，学会“右侧撤退”。 如果你无法精准预测顶部，那么在净值从高点回撤超过0.5%且伴随成交量异常时，果断离场，不要幻想它会马上涨回来。

在震荡市中，落袋为安的人不一定赚得最多，但一定活得最久。不要等收益“吐”完了，才想起当初该放手！